资讯内容分发平台趣头条于近日发布了它上市以来的首份财报，其Q3财报显示，平均DAU2130万，同比增长229.0%；平均用户使用时长为55.9分钟，同比增长64.4%；营收9.773亿元，同比增长520.3%。

　　增速亮眼的另一方面，是趣头条净亏损为10.33亿元，同比扩大8883%。尽管它将其巨额亏损归结为7.18亿元的股权激励，但财报披露当日，股价还是一度大跌超过14%。

　　这家靠网赚模式起家、瞄准下沉市场，两年积累上亿用户的初创公司一直以来都备受关注，并快速上市。

　　资本市场有支持声音认为，下沉人口的红利是个好机会，但外界也普遍担心其激励获客模式能否持续。

　　分析称，这主要取决于三点：用户带来的广告价值能否超过用户成本（包括用户互动成本和用户获取成本）、用户的流失率和广告的商业价值大小。前两点是趣头条商业模式成立的前提，后一点决定广告主能否长期持续地投入广告，以及流量变现的价值。

　　新用户获取成本上升

　　趣头条创立于2016年，彼时中国移动应用市场流量蓝海时期已过，如应用商店这样的分发渠道造成移动市场流量成本急剧增加。

　　一位移动App的创业者告诉记者，“好的流量渠道位置基本上已经被巨头瓜分完毕，创业公司获客必须另辟蹊径。”趣头条的巧妙之处在于没有把费用给中间商，而是直接通过激励的办法返给用户，但最终获取用户的成本更低。

　　与此同时，趣头条的商业模型还有些问题待解。比如激励获客的模式可否持续？广告商业价值有多大？今日头条行业第一的地位已然难撼，行业第二的故事是否性感？

　　首先是用户的持续增长从哪儿来？

　　趣头条CFO王静波在财报电话会议中称，目前阶段，低线城市依然有非常大的潜力，而趣头条将成为这个市场上主要的流量平台，所以，“我们计划继续在低线城市获取新用户。”

　　但有分析认为，在流量红利见顶的宏观环境下，用户增长能否持续、用户成本能否有效控制会是持续伴随的问题。

　　Q3财报显示，其平均DAU2130万，同比增长229.0%；平均用户使用时长为55.9分钟，同比增长64.4%。

　　目前来看，趣头条的数据增长还算亮眼，但是，一方面上涨的空间还有多大存疑，根据Questmobile数据，2017年3月—2018年3月，移动互联网增速愈缓，从15.9%下降至5.4%，“总流量接近枯竭”，报告称。

　　另一方面并不排除趣头条有为了上市冲刺数据的可能。艾瑞数据显示，趣头条App今年上半年的增长率在7%左右，上市前三个月的增长率全在15%以上，进入9月后增长又陷入停滞。甚至有业内人士称，趣头条的数据真实性存疑。

　　此外，凤凰科技的一份数据显示，趣头条已开始在渠道大规模买量，自2018年6月份以来的产品广告投放费用大幅度增加。2018年1月，趣头条单日投放总费用约为75万元，月总和为2300万，8月则分别增至208万元、6448万元。

　　王静波此前曾表示，